要点1：大模型走向终端，耳机作为重要载体
(资料图)
耳机作为终端应用的重要载体，其战略地位空前提升。随着科大讯飞(002230)、印象AI等公司新款智能耳机的发布，AI耳机已成为燎原之势，被认为是当前边缘AI终端发展最快的产品。
要点2：耳机升级路径预判
耳机升级路径的预判为：蓝牙配件—WiFi联网—移动信号联网。最终目标是使耳机成为随时随地可以使用的独立的智能助理。
要点3：科大讯飞和漫步者(002351)是代表厂商
科大讯飞和漫步者是两条技术路径的代表厂商。
-科大讯飞已经落地办公垂直场景，耳机功能未来将伴随AI能力升级而持续演进。科大讯飞的耳机搭载基于大模型开发的VIAIMAI，能够协助用户完成会议助理的工作，并有望成为整理大师、AI私人助理和信息整合的专家智库。
-漫步者是国内TWS市场占率领先厂商，或成为边缘AI终端硬件平台。漫步者已经推出搭载AI语音助手的TWS耳机，并计划在其他产品开发中使用相关AI技术。作为国内市场份额最高的第三方耳机厂商，漫步者有望成为各个无智能终端布局的AI公司的首选合作厂商。
要点4：投资建议
在大模型走向终端的趋势下，耳机作为终端应用的重要载体，投资者可以考虑以下投资建议：
-关注自上而下的自有大模型+自有耳机闭环AI生态和“海纳百川”自由切换接入不同大模型的硬件平台。
-重点关注已经拥有闭环AI生态的AI龙头科大讯飞。
-关注国内TWS耳机市占率领先厂商漫步者，其有望成为边缘AI终端硬件平台。
要点5：风险提示
投资行业竞争加剧和技术路线变革具有不确定性，需要注意相应的风险。